近两周全球主要股市震荡反弹，相对于欧美日韩等股市来说，A股市场相对稳定波幅较小，一来大陆对疫情的控制最好，二来前期全球股市暴跌而A股的跌幅不大，在外围反弹时A股表现较稳，也是情理之中。基金销售旺季逐渐过去，可预期的增量资金减少，市场的上行空间不大，同时，两会尚未召开，投资者还有所期待，虽然时空转换逐渐偏淡，但预期短期内市场下行的空间也不大。

从基本面看：输入性衰退不容回避，虽然国内对疫情控制的非常好，但是外围特别是一些发达国家的疫情正处于上升期，外围订单大量减少，对国内的负面影响很大。国内复工比较顺利，但是外围的情况不容乐观，特别是对于两头在外的企业，压力甚大，之前的订单仅代表去年四季度对未来的展望，一季度疫情发生以后，二季度的订单减少是无法回避的事实，什么时候全球的疫情能够得到缓解取决于控制最差的国家和地区，并不取决于我们。

从市场层面看：年报季过去之后，大股东董监高的各种花样减持不得不谨慎，昨日涨停的个股今日跌停的情况已经开始出现了。旺销的基金一旦过了封闭期，往往也是赎回相对集中的时候，基金为了应对赎回不得不腾挪一些资金是在情理之中的。

从技术面看：春节后的强劲反弹显然是逆基本面和技术面的资金推动型行情，从技术面看，可以把它定义成2018年四季度开始的纾困行情的C波段的失败的C-5浪，2月21日开始上证指数运行的是新一组下行波浪，本周的2832点可能是这一组波浪第四子浪的高点，未来两周再次探底寻求支撑的可能性较大，预期第五子浪的幅度有限，所以短期内上证指数下行的空间并不很大。

综上所述：由于国内的疫情控制的非常好以及两会尚未召开，虽然市场向上没有多少空间，但向下的空间也是不大的，毕竟市场还在期待有更多的利好或者出现奇迹，因此笔者认为未来几周上证指数以周线级别的小阴小阳等待两会召开的可能性更大一些。笔者仍然坚持过去的观点，中期内上证指数围绕2700点震荡整理的可能性较大。

操作方面：年报季之后，个股的风险加大，特别是突如其来的大股东董监高的各种花样减持，这时候，ETF可能是个比较好的选择，选择50ETF或者300ETF低吸高抛波段操作对于多数投资者来说可能是比较好的选择。

转自《大众证券报》

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